破产企业进入清算程序后，在第一次债权人会议召开前，依据《破产法》规定，管理人有权决定破产企业是否继续营业，并报法院许可。如管理人决定继续营业且法院许可，在第一次债权人会议召开时，也应将是否继续营业提交债权人会议表决。在实务中，继续营业会涉及到经营目标的确定、经营方案的选择、停止营业的条件等，本文将围绕以上实务问题继续探讨。

 管理人决定继续营业的目的是破产财产的保值、增值，既有消极的保有现值，也有通过经营获得增值，具体的经营目标可能有以下几种：

 1、 保有特定的资质、资产

 企业资产从会计上可分为有形资产、无形资产，如厂房、土地、机器设备等有形资产的价值，与继续营业关系不大，但针对特定行业的经营资质（如建筑行业、医疗器械、消防产业等），在经营上是行业的准入门槛，在法律上为行政许可，基本都设立了软硬件的要求，一定周期内如每年要进行复核、年检，复核、年检不合格，则将会丧失掉。而经营资质的取得，一般都是需要付出较大的成本和费用，虽然在法律上禁止经营资质的转让，但在市场上，从来不乏这样的交易，这直接验证和锚定了经营资质的价值，保有特定资质，则就保有了破产企业的资产和价值。而且，对于破产企业而言，从会计上而言，基本是资本抵债或无法有效变现资产偿还债务，如果保有特定的在市场上具有较大价值的资质，将为吸引重整投资人创造条件。保有资质，则必须继续营业。

 2、 保留核心技术、管理团队

 毋庸置疑，只有保留核心技术、团队，继续营业才能顺利推进，破产企业对于重整投资人的价值才能实现。

 3、 维护客户资源、供应链资源

 企业存在的基础在于客户，没有客户，企业也就没有更多的存在价值。如果破产企业是处于供应链大协作的行业，那供应链资源也是核心资源之一，没有供应链资源的企业，很难存活和发展。

 4、利用破产企业的生产经营能力、特定资源，尽可能回款用于支付破产费用、职工债权

 有的破产企业，可能对重整投资人的吸引力不足，但具备一定时间内继续营业、回款的条件，那利用其生产经营能力、特定资源，尽可能回款用于支付破产费用、职工债权，切实解决职工问题，也应是目标之一。

 在实务中，主要集中在采取积极进取还是消极保守的方式进行经营，如是否可以根据市场情况和破产企业的能力，研发新的产品，拓展新的经营项目、增加新的经营范围？是否应在完全无风险的条件下开展经营活动、对外签订合同？是否可以对外开展新的项目合作甚至对外投资？

 经营方案要考虑破产企业的特殊性，毕竟破产对企业的信用、合作伙伴（客户）的信任度有很多负面影响，其市场竞争力已显著弱化，不易、不能开展高风险、较复杂的经营活动，但做为市场竞争主体，不可避免的也要承受一定的市场风险，开展经营活动，故经营方案的确定是一个平衡和取舍的过程。

 1、经营目标无法实现

 针对特定的经营目标，如果无法实现，那继续营业也就没有进行存在的必要。如保有特定资质作为经营目标，出现政策发生变更，导致放开行业管制或取消资质，那自然就没有必要为保有特定资质而继续营业。

 2、现金流出现预期外的亏损

 因进入破产程序后，停息、停个别清偿，破产企业的财务包袱大减，继续营业在现金流上保持正数是很容易做到的，即使因生产回款周期出现短期内现金流亏损，但过后就应为正数，总体也应是现金流盈利。如果出现预期外的现金流亏损，则相当于出现了新的负债，破产财产减少了，损害了债权人的利益，应即停止营业。

 对于管理人而言，以上继续营业的实务问题更多的涉及的非法律问题，而管理人又要在一定承担上对继续营业承担责任，故如何有效管控继续营业的风险是需要根据实际情况而定，远不是本文可以解决的。